□ 隨著2019年上市公司年報(bào)披露結(jié)束，僅5月6日一天內(nèi)，就有26只個(gè)股“披星戴帽”，被實(shí)施ST。當(dāng)天，ST股集體迎來(lái)跌停潮。

□ 創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制征求意見(jiàn)，標(biāo)志著資本市場(chǎng)改革逐漸進(jìn)入“深水區(qū)”。隨著退市制度不斷完善，A股的生態(tài)環(huán)境正發(fā)生改變，優(yōu)勝劣汰進(jìn)程提速。

隨著近期2019年上市公司年報(bào)披露結(jié)束，數(shù)十家公司在“五一”假期后開(kāi)市的首個(gè)交易日集體“披星戴帽”。5月6日，ST股遭遇跌停潮。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制逐步開(kāi)閘，炒殼等投機(jī)行為大幅降溫，績(jī)差股正面臨被市場(chǎng)拋棄的命運(yùn)。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年4月以來(lái)，有66家公司被實(shí)施ST，5月6日一天內(nèi)有26只個(gè)股被實(shí)施ST。在年報(bào)披露截止日后，績(jī)差股集中被打上標(biāo)簽，*ST貴人、*ST金洲、*ST恒康、*ST中商等因連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為負(fù)值，被實(shí)施ST;藏格控股、林州重機(jī)等部分公司因年報(bào)被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告而被*ST;金宇車(chē)城則是由于最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度股東權(quán)益低于注冊(cè)資本，即每股凈資產(chǎn)低于股票面值而被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。

4月27日，《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》獲審議通過(guò)。伴隨創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制而來(lái)的，是堪稱(chēng)史上最嚴(yán)的創(chuàng)業(yè)板退市制度。比如，新增“連續(xù)20個(gè)交易日市值低于5億元”的交易類(lèi)退市指標(biāo)和“信息披露或者規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷且未按期改正”的規(guī)范類(lèi)退市指標(biāo)等;取消暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，交易類(lèi)退市不再設(shè)置退市整理期;對(duì)財(cái)務(wù)類(lèi)、規(guī)范類(lèi)、重大違法類(lèi)退市設(shè)置退市風(fēng)險(xiǎn)警示制度;等等。

新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，此前一些殼公司通過(guò)資產(chǎn)重組、地方政府補(bǔ)貼、調(diào)整財(cái)務(wù)凈利潤(rùn)，甚至虛增收入等方式達(dá)到規(guī)避退市等目的，此次創(chuàng)業(yè)板退市制度改革將極大縮小上述行為的操作空間。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林在接受經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，隨著A股注冊(cè)制改革進(jìn)入“深水區(qū)”，退市制度不斷完善，殼價(jià)值、殼資源意義已經(jīng)不大。市場(chǎng)投資邏輯正發(fā)生變化，質(zhì)地優(yōu)良的上市公司價(jià)值將更為突出。尤其是主營(yíng)業(yè)務(wù)出色，或注入盈利能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這些公司長(zhǎng)期發(fā)展前景向好，而質(zhì)量不佳的公司則會(huì)被加速淘汰。同時(shí)，提高了上市公司融資效率，資金更傾向于優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革意味著優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制將加速。從長(zhǎng)期看，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的實(shí)施，會(huì)使A股的生態(tài)環(huán)境發(fā)生根本性改變。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革就是把公司定價(jià)權(quán)還給市場(chǎng)，讓市場(chǎng)篩選出優(yōu)質(zhì)公司，投資者會(huì)更加關(guān)注公司基本面是否穩(wěn)健，是否具有核心競(jìng)爭(zhēng)力與未來(lái)成長(zhǎng)空間等。注冊(cè)制的推行將遏制炒作風(fēng)氣，那些具有長(zhǎng)期投資價(jià)值、常分紅的上市公司將會(huì)迎來(lái)長(zhǎng)期資金青睞，而ST股投資風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)顯著增加。

此外，全球新冠肺炎疫情持續(xù)蔓延，海外經(jīng)濟(jì)金融陷入深度衰退，可能對(duì)我國(guó)部分上市公司盈利前景構(gòu)成拖累，對(duì)業(yè)績(jī)差的ST股更帶來(lái)一定打擊。(本報(bào)記者 溫濟(jì)聰)