在近年來(lái)的A股市場(chǎng)中，核心資產(chǎn)無(wú)疑是投資主旋律，而春節(jié)后一批白馬股大幅下跌，科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等熱門(mén)賽道明顯回撤，對(duì)基金產(chǎn)品造成了較大的投資運(yùn)作難度。而在這樣的背景下，華安基金“全天候投資者”饒曉鵬年內(nèi)回撤控制良好。基金一季報(bào)顯示，截至3月31日，他管理的華安升級(jí)主題、華安行業(yè)輪動(dòng)、華安匯智精選兩年等5只基金一季度凈值實(shí)現(xiàn)上漲，且都跑贏了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。震蕩市中投資收益逆市上行，饒曉鵬是如何做到的?

事實(shí)上，這與其良好的投資理念密不可分。從業(yè)13年、管理基金近7年以來(lái)，饒曉鵬始終堅(jiān)持“以合理價(jià)格買優(yōu)質(zhì)公司”。在他看來(lái)，好公司和好股票并不一樣。好的投資需要具備兩方面因素，一方面需要精選質(zhì)地較好的公司，另一方面還需要合理的估值，因?yàn)檫^(guò)高的估值會(huì)透支未來(lái)的收益，估值越高，未來(lái)潛在收益就會(huì)相對(duì)降低。

同時(shí)，饒曉鵬也是一位全天候投資者，善于多賽道分散布局，這也使得其投資組合更具抗跌能力。饒曉鵬認(rèn)為，投資就如長(zhǎng)跑，并非任何時(shí)候都得跑得快，而是需要以科學(xué)的節(jié)奏或者是合理的方式不斷地去實(shí)現(xiàn)財(cái)富的增值。若找到合適的機(jī)會(huì)，持倉(cāng)可適度集中，就如巴菲特對(duì)所持有的資產(chǎn)有著深入的了解，也非常清楚公司的價(jià)值，憑借長(zhǎng)時(shí)間的高持倉(cāng)集中度也取得了優(yōu)異的收益。但如果不是特別有把握，或自身認(rèn)識(shí)有限，其實(shí)也可以適度分散投資。“因?yàn)槲覀兿Ｍㄟ^(guò)投資優(yōu)秀的企業(yè)獲取長(zhǎng)期的α，而不是通過(guò)短期賭大小的方式來(lái)博取一夜暴富。”

以饒曉鵬管理時(shí)間較長(zhǎng)的華安升級(jí)主題來(lái)看，今年一季度該基金進(jìn)一步降低了估值過(guò)高品種的持倉(cāng)比例。2016年-2020年期間，華安升級(jí)主題投資組合的行業(yè)配置涉及28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中的21個(gè)、14個(gè)、18個(gè)、22個(gè)、25個(gè)，呈現(xiàn)出多賽道分散的特點(diǎn)。下階段，該基金也將客觀評(píng)價(jià)各類投資機(jī)會(huì)，把“合理的估值”放在更重要的位置，放棄不符合收益風(fēng)險(xiǎn)要求的標(biāo)的，耐心尋找估值合理、具有持續(xù)盈利能力的公司。

在良好的投資理念和管理運(yùn)作下，饒曉鵬目前管理的5只基金全部實(shí)現(xiàn)正回報(bào)，且中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異。基金一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，華安升級(jí)主題近1年、3年、5年收益率達(dá)92.23%、123.70%、172.79%，華安行業(yè)輪動(dòng)近1年、3年收益率為89.66%、141.39%，華安匯智精選兩年近1年收益率87.19%，都跑贏了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，穿越市場(chǎng)波動(dòng)，為投資者創(chuàng)造了可觀的超額回報(bào)。

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