太湖金張科技股份有限公司(以下簡稱“金張科技”)于2019年12月開始沖擊創(chuàng)業(yè)板，近期在深交所官網(wǎng)更新披露了招股書。資料顯示，這家主要為手機等電子產(chǎn)品提供膜材料產(chǎn)品的公司的大客戶普遍存在不尋常的情況：創(chuàng)立人原為行業(yè)內(nèi)人員，在金張科技報告期內(nèi)創(chuàng)立客戶公司，在當(dāng)年或次年即躍升為金張科技排名前五的主要客戶，為金張科技創(chuàng)造大額銷售收入。與此同時，來自這些“大客戶”公司的增長迅猛的應(yīng)收賬款又撐起了金張科技報告期內(nèi)的業(yè)績遞增。

金張科技這些不尋常大客戶是否有“托兒”的嫌疑?應(yīng)收賬款占比過高的業(yè)績里是否“飽含水分”?對此深交所再三發(fā)出審核問詢函，要求金張科技披露更詳細的情況。

主營多種膜材料 落戶國家貧困縣

據(jù)介紹，金張科技從事新型顯示、大規(guī)模集成電路、電子元器件領(lǐng)域用功能膜材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，目前主要產(chǎn)品為光學(xué)功能膜材料、制程用光學(xué)保護膜材料、偏光板離型膜、OCA光學(xué)膠、大規(guī)模集成電路功能膜材料等產(chǎn)品，產(chǎn)品最終主要用于各類消費電子產(chǎn)品新型顯示屏內(nèi)外以及制造過程中相關(guān)功能的實現(xiàn)。

招股書披露，金張科技本次擬公開發(fā)行數(shù)量不超過2,770.62萬股，不低于發(fā)行后公司總股本的25%。保薦機構(gòu)為國元證券，審計機構(gòu)為天健會計師事務(wù)所。

金張科技的現(xiàn)有股權(quán)構(gòu)成中，還有上市公司東材科技(601208.SH)的身影。東材科技于2015年收購金張科技51%股權(quán)，后又于2017年通過出讓19%股權(quán)將控制權(quán)讓渡給創(chuàng)始股東，意在通過扶貧“綠色通道”推動金張科技獨立上市。目前，東材科技擁有金張科技24.83%股權(quán)，為第二大股東。金張科技落戶于安徽省國家貧困縣太湖縣，根據(jù)政策，貧困縣符合上市條件的企業(yè)可以享受“即報即過，審過即發(fā)”的政策。

多公司報告期內(nèi)剛創(chuàng)立就成大客戶

根據(jù)招股書披露的資料，金張科技大量主要客戶包括上海山翊實業(yè)有限公司(以下簡稱“山翊實業(yè)”)、淮南鉑眾光電科技有限公司(以下簡稱“鉑眾光電”)、江華明意湖智能科技有限公司等均有成立當(dāng)年或次年即成為公司前五大客戶的情形。

例如：鉑眾光電成立于2018年5月，在2019年成為公司前五大客戶，當(dāng)年對其銷售收入為2523.32萬元，占營業(yè)收入的5.2%。山翊實業(yè)成立于2017年12月，第二年成為公司第三大客戶，對其銷售收入為3507.55萬元，占營業(yè)收入的8.38%;2019年山翊實業(yè)仍是公司第三大客戶，對其銷售收入為4035.36萬元，占營業(yè)收入的8.32%。

在對深交所的審核問詢函的回復(fù)材料中可見，以上客戶公司普遍存在這樣的情況：創(chuàng)立人原為行業(yè)內(nèi)人員，在金張科技報告期內(nèi)創(chuàng)立客戶公司，隨即成為公司的主要大客戶，為其創(chuàng)造大額銷售收入。

除此之外，金張科技對其他一些成立時間較長的主要客戶如榮茂公司、廣州英權(quán)、深圳鑫豪興、鑫海豐等公司的銷售收入也在報告期內(nèi)出現(xiàn)了非常規(guī)的猛漲。

應(yīng)收賬款增長過猛 業(yè)績疑“飽含水分”

業(yè)績增長的同時，金張科技賬上的應(yīng)收賬款增長速度更快：報告期內(nèi)應(yīng)收賬款金額分別為2923.13萬元、7124.73萬元、9767.8萬元和1.03億元，其中，2018年和2019年，增速分別達到143.74%和37.1%。

應(yīng)收賬款增速過猛帶來的負面影響之一是擠壓了公司的現(xiàn)金流。報告期內(nèi)，金張科技的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為2997.73萬元、-731.13萬元、9177.37萬元和-883.71萬元。由于大量營業(yè)收入不能按時以真金白銀的形式回到公司賬戶上，公司的現(xiàn)金流凈額變得極不穩(wěn)定，給經(jīng)營造成風(fēng)險。

應(yīng)收賬款增速過猛帶來的另一個負面影響是壞賬準備不斷增加。報告期內(nèi)，其應(yīng)收賬款所計提的壞賬準備分別為245.71萬元、439.08萬元、577.91萬元和607.15萬元，這又侵蝕了公司利潤。

環(huán)保污點頻出 多次被當(dāng)?shù)靥幜P

記者還發(fā)現(xiàn)，金張科技曾多次遭受相關(guān)政府部門開具的行政處罰，主要是來自環(huán)保方面的問題。

2016年11月，金張科技因露天存放固體廢物未采取無害化處置措施，被太湖縣環(huán)境保護局出具了《行政處罰決定書》。

2017年1月，金張科技因RTO項目未依法進行環(huán)境影響評價，被太湖縣環(huán)境保護局出具《行政處罰決定書》處以罰款。

2017年1月，金張科技因蒸餾殘渣混入非危險廢物中貯存，被太湖縣環(huán)境保護局出具了《行政處罰決定書》。

2017年1月，金張科技因制配膠工序產(chǎn)生含揮發(fā)性有機物廢氣，未在密閉空間或設(shè)備中進行，未按照規(guī)定安裝、使用污染防治設(shè)施，被太湖縣環(huán)境保護局出具了《行政處罰決定書》。(里豫 趙戎)